经过一个（gè）月（yuè）的博弈（yì），投资方（fāng）与创始团队的矛盾（dùn）再次激化，而这也造成了一直靠风（fēng）险投资输血度日的24券公司暂停运营。

　　10月20日，24券在网站上挂出（chū）声明称（chēng），因公司经营（yíng）业务的重（chóng）大调整（zhěng），公司决（jué）定从（cóng）商家、用户和员工长（zhǎng）期利（lì）益（yì）的角度，暂时进入一段时间的“长假（jiǎ）期”。

　　10月21日，24券前（qián）员工引述（shù）内（nèi）部高（gāo）管信息（xī）称：此（cǐ）次双方矛盾激化（huà）的真正（zhèng）原（yuán）因是（shì）24券CEO杜一（yī）楠(微博)已（yǐ）找（zhǎo）到（dào）新（xīn）买家，但目前（qián）其手里股权（quán）太少，因此希望（wàng）低价回购（gòu）投资方（fāng）的（de）股份再（zài）卖给新（xīn）东家（jiā）。不过杜一楠（nán）对此消息予以否认（rèn）。

　　另据24券投资方消息，其马来西（xī）亚的投资方“成功集团”代表（biǎo）将于本周对外公（gōng）布具体内幕信息。

　　24券与投资方“掐架”

　　24券突然暂停运营的原因，其内部流传（chuán）的（de）一（yī）份由（yóu）杜一（yī）楠、公司其他管理层、员工（gōng）签署（shǔ）的声（shēng）明（míng）称（chēng），投资方划走了240万美元的投（tóu）资，且（qiě）不同意（yì）新一轮融资条款，导致公司运营陷入困（kùn）境（jìng）。为了争得权益，24券管理层决（jué）定（dìng）全员休假（jiǎ）以示抗议，并停止网站运（yùn）营（yíng），直（zhí）到投资人返还资金，否则将无限期执行停运。

　　事实上，此次事件是上月杜一楠等管理团队（duì）与投（tóu）资方（fāng）矛盾的升级。

　　就在此前，有媒体报道称，2个月前，成功集团因（yīn）受金融危机影（yǐng）响财力不支，且团购鼻祖Groupon股（gǔ）价走低，成（chéng）功集团表（biǎo）示不再继（jì）续注资，导致此前原本洽谈好的其他（tā）投资方，因为（wéi）成功集团（tuán）的（de）退出，也终止了跟投（tóu）计划。

　　而（ér）后由于24券经营状况好转，也（yě）有（yǒu）新的战略投资者表示愿意入驻，成功（gōng）集团为此（cǐ）“刁（diāo）难”管理团队，杜（dù）一楠和管理（lǐ）团队的股权占（zhàn）比从40%缩减至3%。

　　9月下旬，杜一楠与成功（gōng）集（jí）团代（dài）表（biǎo）KK矛盾纠纷的邮件（jiàn）也被媒体（tǐ）曝光。双方在（zài）邮件中互相指责（zé）对方意图套现（xiàn）退出公（gōng）司。

　　此后，KK在接（jiē）收媒体采访时曾表示，24券的资金情况非常艰难，曾出（chū）现资金断裂，基于已经持续（xù）投资、并且对中（zhōng）国互联网看好，KK代表的（de）马来西（xī）亚投资方陈（chén）志远（yuǎn）又向24券（quàn）追加700万美元投（tóu）资。目前第一笔400万美元已经到（dào）账（zhàng）。

　　KK还透（tòu）露，此前（qián）董事会曾有（yǒu）协议，引入新投资的人能够得到3%的回报，而（ér）为了（le）鼓励杜一楠等（děng）管理（lǐ）团队，董事会曾拿出一套（tào）授予24券管理层优（yōu）先（xiān）股（gǔ）的方案（àn），即（jí）给予杜一楠8%的（de）优先（xiān）股、管理团队2%的优先股。在普通股（gǔ）中，投资方收回（huí）投资成本获得净利的40%，也归杜（dù）一楠所有。

　　根据此前KK透露（lù）的信息，在多（duō）轮融资过后，杜一楠普通股持股比例大概在8%~12%左右。

　　行业（yè）“虚胖（pàng）”现硬着陆风险

　　事实上，24券暂停营（yíng）业事件只是团购行业现状的一个缩影。

　　2011年团（tuán）购业“异（yì）常”大规（guī）模扩张背后，整个（gè）行（háng）业面临硬着（zhe）陆（lù）的风险。来自（zì）团800的相关行业报告数据显示，截至8月底，国内（nèi）团购网站（zhàn）数量为2938家，与去年9月高峰期的5058家相比，减少2120家，下降近42%。而值得关注的是，2010年11月（yuè）时国内（nèi）团购（gòu）网站数（shù）量为1664家，仅为去年9月高峰时的近三分之一（yī）。

　　今年的（de）团购行业正遭遇（yù）硬着陆的风险，不少团（tuán）购网站纷纷关门（mén）。团800的相关行业报告（gào）数据显示，自去（qù）年9月以来的近（jìn）13个月内，每个月（yuè）国内团购网站（zhàn）数量都在减（jiǎn）少（shǎo）。另一种普（pǔ）遍现象就是在（zài）业绩不（bú）佳的压力下，背后的投资方与前台的创始方掐架，比如（rú）创始人被架空或离职等（děng）。

　　“投资方上半年拿钱（qián）催你（nǐ）加（jiā）速扩张，下半年拿钱要（yào）挟你不裁员就不给钱。”此前遭遇过类似问题的团宝网创始人（rén）任春雷在接受 《每日经济新闻》采（cǎi）访时如是说。

　　根据（jù）任春（chūn）雷（léi）透露，在新的一轮投资上，原有投资（zī）人希（xī）望其（qí）以（yǐ）团宝（bǎo）网裁员70%~80%、裁撤除北京以外的所（suǒ）有分站为条件进行新一轮的融资。

　　这也（yě）意味着（zhe）团宝网（wǎng）将从人数最多（duō）的（de）500余人缩减至（zhì）100人以上，因（yīn）此导（dǎo）致（zhì）任（rèn）春雷与投资（zī）方矛（máo）盾升（shēng）级。

　　投（tóu）资者甚至（zhì）认为（wéi），三个月之后（hòu）倒闭（bì）不如现在倒闭，还能剩（shèng）下一笔（bǐ）钱。

　　而后任（rèn）春雷不得不抵押（yā）自己的房产所得，作为再融资行为让投资人（rén）“屈服”，否（fǒu）则采取稀释投资人（rén）5%股（gǔ）权的方（fāng）式获得再（zài）融资（zī），并成功引进（jìn）了新的投资者，为团（tuán）宝（bǎo）网的生（shēng）存（cún）留下（xià）了喘息的空间。

　　另一个团购网（wǎng）站拉手（shǒu）网更（gèng）是被外界认为是“从被资本牵引，到被资本（běn）挤压（yā）”的行业样本。

　　就（jiù）在此前，有（yǒu）媒体报道称：迫于（yú）业绩压（yā）力和管理考虑，拉（lā）手网投资（zī）方在今年春节后便（biàn）已派出一（yī）名人（rén）士协助吴波进行日常（cháng）管理，尤其在（zài）财务把控（kòng）、高管（guǎn）引进以及裁员决（jué）策上。在此期间，拉手网（wǎng）原CFO张俭离（lí）职。

　　而（ér）后，投资（zī）方派去的代（dài）表开始介入招募外来管理（lǐ）干部，这导致包（bāo）括原副总裁宋黎（lí）明（míng）在内的众多（duō）原拉手网（wǎng）高（gāo）管离职。

　　今年（nián）8月份，吴波作为拉手网公司（sī）的创始人（rén）、董（dǒng）事（shì）长，将继续全面负责（zé）公司战略（luè）发展和业务创新，也正式不再（zài）担任公司CEO一职。

　　团购网站毛利率低于10%

　　团购网站兴起（qǐ）于2010年年初（chū），由于这种新的电商网站模式吸引了很（hěn）多网（wǎng）民的（de）目光，随之而（ér）来的就是团购网站的井喷式出现，据此前的不完全统计，高峰（fēng）期国内每天大约（yuē）有数百（bǎi）家团（tuán）购网（wǎng）站涌现。

　　随着大批团（tuán）购网站（zhàn）的出现，团购网站良（liáng）莠（yǒu）不齐（qí）和行（háng）业标准（zhǔn）的匮（kuì）乏，从网页设计到内容定（dìng）位，很大一（yī）部分就是完全（quán）照搬前期创办（bàn）的（de）团购网站，目的很明确，就是希望（wàng）找到（dào）资本从而让其有更好的发展空间。

　　在资深行（háng）业专家洪波看来，团购这种需要资本持续输血的行业，一旦资本停止输血（xuè）也将进入更为（wéi）残酷、艰难的寒冬（dōng）。

　　洪波认为，团购网站主要存在两（liǎng）个问题（tí）：第一是控制成本的能力（lì）很弱，没有（yǒu）建立核心的品牌价值，团（tuán）购网站获得用户的（de）途径是广告，而像（xiàng）团800这样（yàng）的团购搜索（suǒ）、360的团购（gòu）导航发展起来恰恰说明了这点；第二，团购属（shǔ）于进入门槛很（hěn）低、但是规模化门槛却很高的行业，而（ér）规模化因素除（chú）了资金以外，还考验团购网站（zhàn）能否（fǒu）建立包括品牌、服务、供应商的管理能力等自己的（de）竞争优势（shì）。

　　团800联合创始（shǐ）人（rén）胡琛则认（rèn）为，中（zhōng）国团购网（wǎng）站的主（zhǔ）要问题，在于一拥而上的同质化竞争，从（cóng）而带来恶性竞（jìng）争（zhēng），由于资本的狂热导致了（le）团（tuán）购网站甚至以牺牲利润的前提来参与（yǔ）竞争。

　　这（zhè）也导致了国内团购网站的平均毛（máo）利率一（yī）直低于10%，据胡琛透（tòu）露，去年（nián）团购（gòu）网站的毛（máo）利率大概维持在5%~8%，远远低于（yú）美（měi）国团购网（wǎng）站（zhàn）Groupon的40%~50%。

　　胡琛认为，从外（wài）部环境（jìng）讲（jiǎng），中概股遭（zāo）遇接连的危机，拉手网向美国SEC提交文件，撤销（xiāo）上市计（jì）划之（zhī）后，团购网站也遇（yù）到了（le）寒冬，而更（gèng）为重要的是，作为团购模式（shì）的标杆企业团购鼻祖Groupon也（yě）正遭受质疑。

　　相关资（zī）料显示，Groupon是去（qù）年底一（yī）批大张旗鼓上市的（de）消（xiāo）费者互联网公（gōng）司之一，但该公司（sī）以20美元/股的价格上市以来，至今年（nián）8月市值（zhí）缩水了四（sì）分之三，该公司的营（yíng）收持（chí）续增长能力受到（dào）质疑。

　　“样板公司都在备受质疑，对于投资者而言，最好的方式就（jiù）是止损


 

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